前两日，市场呈现出一幅“全球欢歌，中概独寂”的景象：道指一路高歌猛进创下新高，英伟达斩获大单，欧洲股市也是一片繁荣，涨势如潮。然而，当中概股映入眼帘，用国内的行情软件查看，满屏皆是“绿意”——先是微跌0.10%，紧接着又下滑0.04%，宛如一位尚未倒过时差的远方来客，羞涩地徘徊在盘面之上。
当地时间2月19日，画风突转。欧美股市集体回调，上演了一场“高位变脸”。英国富时指数下跌0.55%，德国DAX指数跌幅达0.93%，法国CAC指数下滑0.36%，欧洲斯托克指数也未能幸免，下跌0.72%。美股三大指数盘中一度翻红，试图力挽狂澜，可惜下半场风云突变，再度被无情砸落——纳指收跌0.31%，道指跌0.54%，标普跌0.28%。
板块方面，固态硬盘板块跌幅高达3.54%，芯片概念股集体回调，苹果下跌1.47%，英特尔跌1.85%，高通跌1.42%。而中概股，这次选择了“跟随”：纳斯达克中国金龙指数下跌0.23%，连续第三个交易日收阴。
前两个交易日，全球市场涨声一片，中概股独自微跌；如今全球回调，中概股也紧随其后。这种“跟跌不跟涨”的节奏，看似被动，实则是春节期间的“时差反应”——主力资金尚未归位，交易情绪仍在休假。
一、0.23%跌幅：全球视野下的温和之态
若仅聚焦于“下跌”这一事实，难免会觉得中概股表现疲软。但将目光放宽至全球市场，0.23%的跌幅其实相当温和。
横向对比看：道指跌0.54%，纳指跌0.31%，英国富时跌0.55%，德国DAX跌0.93%，中概股的跌幅明显小于多数主要指数。
从个股层面来看，跌幅普遍在1%以内。携程、阿里巴巴、拼多多、百度、京东、网易等，跌幅均在0.12%到0.8%之间。而那些跌幅较大的个股，大多是前期涨幅可观，此次属于正常的获利回吐，并非系统性风险在作祟。
更为亮眼的是，不少中概股逆势上涨，展现出强大的韧性。途牛涨幅达7.64%，金山云涨4.25%，万国数据涨3.42%，爱奇艺涨2.51%，蔚来涨1.43%。这一现象充分表明，资金并未撤离中概股，只是在根据市场变化进行调仓布局。
二、国际金价站上5000美元：一个不容忽视的信号
19日晚，市场有个细节值得重点关注：国际黄金价格站上5000美元大关，现货白银在大跌后也企稳回升。
这一现象通常传递出两个重要信号：其一，市场避险情绪悄然升温，投资者开始寻求相对安全的资产以规避风险；其二，通胀预期依旧存在，黄金作为传统的抗通胀资产，受到市场青睐。
在这种复杂的市场环境下，中概股仅下跌0.23%，实则是一种“抗跌”能力的体现。当资金开始避险时，跌得少的，往往就是被“多看一眼”。
三、A股开盘：真正的考验即将来临
A股还有两个交易日开市。回顾A股休市期间，欧美亚太股市整体呈现普涨格局。即便昨晚有所回调，幅度也相对有限。只要周五和周一不出现大幅下挫，对A股开市便不会构成明显的不利影响。
更重要的是，A股已经走出了属于自己的节奏。下周二开盘，有望延续稳健行情——这不是盲目乐观，而是基于近期市场韧性的判断。
届时，中概股与A股的联动效应将真正显现，马年行情的成色也将接受市场的检验。
四、钱诚益彰，千顺万顺
马年第三天，中概股跟随全球市场回调。这种“跟跌不跟涨”的节奏，看似被动，实则是春节特殊时期的常态。
等中国人过完年，等资金回流市场，等A股正式开盘——到那时候，中概股有望走出属于自己的独立行情。
马年才刚刚拉开帷幕，市场走势充满变数，不必急于下结论。
毕竟，真正的好戏，往往在后头。
（本文不构成投资建议，市场有风险，入市需谨慎。）
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